Quyền chọn mua (Call option)

Khái niệm

Quyền chọn mua trong tiếng Anh là Call option.

Quyền chọn mua ( Call option ) được định nghĩa như sau : một quyền chọn mua cho người mua sở hữu quyền được mua một loại gia tài cơ sở ở một mức giá cố định và thắt chặt ( gọi là giá triển khai ) trong một khoản thời hạn xác lập. Đổi lại, người mua quyền phải trả ngay cho người bán quyền một khoản tiền gọi là phí quyền chọn, người bán quyền có nghĩa vụ và trách nhiệm phải bán gia tài khi người mua thực thi quyền ( nghĩa là mua gia tài ) .

Khái niệm liên quan

Người mua quyền chọn mua (Call buyer): người mua quyền chọn mua hi vọng là giá tài sản cở sở sẽ tăng và sẵn sàng trả một cái giá nhỏ (là phí mua quyền chọn) để đầu cơ tăng giá. Kì vọng này được phản ánh trong một tỉ số phổ biến đó là tỉ số Put Call. Đây là tỉ lệ giữa số quyền chọn bán trên số quyền chọn mua đã được giao dịch.

Ví dụ : Bạn mua một quyền chọn mua CP MSFT tháng 7 tại giá triển khai là X = 25 USD / CP và phải trả phí là C = 4,75 USD / CP, thị giá của MSSFT là S = 29,37 USD / CP .

Giả sử vào 5 ngày sau, MSFT tăng lên S = 33 USD. Vì quyền chọn mua cho phép bạn mua MSFT ở mức giá 25 USD nên lợi nhuận của bạn trong quyền chọn lúc này là chênh lệch giữa thị giá cổ phiếu và giá thực hiện quyền chọn trừ đi khoản phí đã trả cho người bán quyền chọn (33 – 25) – 4,75 = 3,25 USD/cổ phiếu.

Bạn hoàn toàn có thể bán quyền này hoặc triển khai mua CP theo quyền rồi bán CP này đi để kiếm lời. A là điểm hoà vốn vì khi thị giá CP ở mức giá này ( S = A = 29,75 USD ) thì chênh lệch giữa thị giá CP và giá thực thi vừa đúng bằng phí phải trả cho quyền chọn ( A – X = 29,75 – 25 = 4,75 USD ) .Giá CP càng tăng, doanh thu của bạn trên option càng lớn. Ngược lại, nếu giá CP giảm, bạn có năng lực lỗ và mức lỗ tối đa chính là bằng khoản phí bạn đã trả khi mua quyền chọn .Hình 1 : Lời lỗ của người mua quyền chọn mua

Người bán quyền chọn mua (Call writer): người bán hay còn gọi là người viết quyền chọn mua hi vọng giá tài sản sẽ đi ngang hoặc giảm giá. Do hi vọng như thế nên họ bán quyền chọn mua trên các tài sản, đó là thứ mang lại cho họ thu nhập thêm thực sự để bù trừ cho sự giảm giá tài sản nếu anh ta đúng. Sự phòng hộ này giúp cho những ai đang sở hữu tài sản mà không phải bán chúng.

Vì dụ : hình 2, bạn bán một quyền chọn mua trên CP MSFT tại giá thực thi là 25 USD / CP khi MSFT đang được thanh toán giao dịch ở mức giá là 29,37 USD / CP và nhận phí là 4,75 USD / CP ; giả sử ngày sau, MSFT rớt xuống còn 24,62 USD / CP nhưng giá trị thông tin tài khoản của bạn vẫn như cũ vì khoản rớt giá đã được bù đắp bằng khoản phí bạn thu vào khi bán quyền chọn mua .Hình 2 : Lời lỗ của người bán quyền chọn mua

(Tài liệu tham khảo: Giáo trình Thị trường tài chính và các định chế tài chính, NXB Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh)

Source: http://139.180.218.5
Category: Thuật ngữ đời thường